К такому выводу пришли эксперты рейтингового агентства Standard & Poor`s в специальном обзоре, пишет "Коммерсант".
Впрочем, даже без ужесточения санкций ЕС повышение ставок требуемой доходности по облигациям и по кредитам в рублях уже привело к удорожанию финансирования для российских компаний, констатируют аналитики.
Еврокомиссия (ЕК) направила на рассмотрение Евросовета пакет новых санкций в отношении России: меры дополняют уже утвержденные ограничения доступа на рынки капитала, обороны, товаров и технологий двойного назначения, следует из официального сообщения ЕК. Окончательное решение по расширению санкций члены ЕС должны принять в пятницу. Напомним, российским госбанкам (в их числе Сбербанк, ВТБ, ВЭБ, Газпромбанк) и компаниям, попавшим под санкции, уже ограничен доступ на рынки капитала: им запрещено выдавать кредиты сроком более чем на 90 дней.
Президент Франции Франсуа Олланд вчера заявил, что не видит на данный момент достаточных оснований для передачи ВМФ России первого вертолетоносца типа Mistral "из-за действий России на востоке Украины". Пока это заявление не имеет юридических последствий: контракт продолжает действовать, отодвигаются только сроки передачи корабля. В правительстве РФ считают, что, отказавшись от поставок вертолетоносцев, Франция "рискует потерять не только деньги, но и лицо".
В агентстве Standard & Poor`s, проанализировав влияние внешних ограничений на состояние ликвидности российских эмитентов, пришли к выводу, что пока что главным следствием введенных санкций стало повышение кредитных ставок — за последний квартал в среднем они выросли на 2%. Основной же риск заключается не в санкциях как таковых, а в снижении интереса к долговым бумагам российских эмитентов, что "в целом затруднит доступ российских компаний к рынкам капитала", отмечают в агентстве. Значительное сокращение объемов выпуска наблюдалось и до введения санкций: всего с начала года еврооблигаций было выпущено на $1,6 млрд (в прошлом году — на $23 млрд), синдицированных кредитов — на $9,6 млрд против $24 млрд.
При этом негативные последствия для самих госбанков и компаний, попавших в санкционные списки, по крайней мере в краткосрочной перспективе, будут ограниченными, считают в S&P. Выплаты по еврооблигациям в этом году должны составить всего $2,3 млрд (в 2015 году — еще $8 млрд); что касается кредитов, то их придется рефинансировать в российских банках, однако последние, вероятно, получат господдержку, прогнозируют в агентстве. При этом и возможное расширение действия санкций не только на госбанки, но и на госкомпании (в таком случае ограничения коснутся обслуживания долгов на сумму до $250 млрд против $100 млрд на данный момент) не повлечет за собой критических последствий, считает Дмитрий Полевой из ING Bank.
Даже в нефтяной отрасли, для которой уже ограничен на доступ к западным технологиям, негативное влияние санкций будет заметно на операционных показателях и прибыли компаний не ранее чем через пять лет, полагают в S&P. Из попавших под санкции эмитентов агентства НОВАТЭК, по оценке аналитиков S&P, не подвержен риску рефинансирования (источники ликвидности покрывают потребности в ней в 1,2 раза). "Роснефть", напротив, до конца года должна погасить долги — 440 млрд руб., в следующем году еще 626 млрд руб. однако компания "продемонстрировала способность получать крупные авансовые платежи в счет поставок в Китай".
Реальную же угрозу санкции представляют для финансирования долгосрочных проектов. Чем дольше они остаются в силе, тем больше вероятность, что компаниям придется пересматривать инвестпланы, замечает ведущий аналитик агентства Александр Грязнов. Впрочем, в Moody`s полагают, что кредитные рейтинги нефтегазовых компаний поддержат сделки с китайской CNPC, Китай же может стать и новым источником финансирования для российской нефтегазовой промышленности. Тогда как менее известным на азиатском рынке заемщикам едва ли стоит рассчитывать на успешное размещение, процесс может занять годы, предупреждают в S&P.
