16 +

Господство доллара обусловлено отсутствием альтернатив

Господство доллара обусловлено отсутствием альтернатив

 "Доллар был гаванью не только в беспокойные времена, но и даже когда Америку штормило. Хрупкость американского колосса, как это ни парадоксально, послужила источником силы для своей валюты", - заключил Эсвар Прасад (Eswar Prasad), профессор Школы им. Дайсона Корнельского университета, старший научный сотрудник Брукингского института и научный сотрудник Национального бюро экономических исследований в своей новой книге «The Dollar Trap: How the U.S. Dollar Tightened Its Grip on Global Finance».

 Вышедшая пару месяцев назад  книга «The Dollar Trap»  рассматривает отношение «любви и ненависти» к американской валюте в свете ее мировой гегемонии и единственного приема хеджирования, отмечая, что доллар перестал быть просто средством сбережения, превратившись в инструмент финансирования. Сейчас, когда иностранные инвесторы, включая зарубежные центральные банки, накопили огромные инвестиции в  долларовых активах, у них появился мощный стимул удерживать стоимость доллара от падения. Более того, не  существует других валют или инвестиций, которые бы  обеспечивали сходный уровень безопасности и ликвидности в количествах, требуемых для инвесторов. Отсюда и проистекает феномен «долларовой ловушки», считает "The Economist". «Поэтому Соединенные Штаты  предлагают остальному миру простой выбор: либо вы теряете на своих вкладах в наши долговые обязательства сейчас, либо потом, - говорит в своей книге Прасад, – сталкиваясь с такой мрачной ситуацией, когда из двух зол приходится выбирать меньшее, многие формирующиеся рынки в итоге оказываются загнанными в угол и вынуждены поддерживать экспорт, соглашаясь на неприятную перспективу потерь по своим вкладам в будущем. Тот выбор, на который они соглашаются – интервенция на валютном рынке и создание резервов в качестве механизма самострахования – лишь усиливает бюджетную расточительность США и поднимает роль доллара в глобальной монетарной системе».

Даже страны с  большими запасами обнаружили, что во время мирового кризиса их резервы стремительно сократились за короткое время, при попытках уберечь свои валюты от обвала. Тринадцать стран, по которым автор книги Эсвар Прасад  проводил исследования, потеряли от четверти до трети объема своих резервов примерно за восемь месяцев в разгар кризиса, что побудило развивающиеся экономики копить валюту с удвоенной силой.  Кроме того, спад Америки вынудили ФРС для облегчения денежно-кредитной политики выплеснуть еще порцию денежной массы. В ответ на это центральные банки в странах с развивающейся экономикой были вынуждены купить доллары, чтобы остановить слишком быстрый рост стоимости собственных валют и тем самым сохранить свою экспортную конкурентоспособность. Многие из стран с развитой экономикой, такие как Япония и Швейцария, так же активно осуществляли интервенции на  валютных рынках  — покупали иностранную валюту, дабы ограничить повышение стоимости своих валют.

Мировой финансовый кризис поколебал традиционные взгляды на  то, какой объем резервов необходим экономике, чтобы защитить себя от  вторичных эффектов мировых кризисов, привел к росту числа предположений о вполне вероятном или даже неизбежном смещении доллара с  позиций ведущей мировой валюты.  Активное использование Федеральным резервом (центральным банком США) нетрадиционных мер денежно-кредитной политики увеличило предложение доллара и создало риски в финансовой системе. Все эти факторы должны были вызвать экономический спад в  США и  ускорить снижение значимости доллара. Но  на деле все обстоит совсем не  так. Официальные и  частные инвесторы по  всему миру в  настоящее время в основном полагаются на финансовые активы, номинированные в  долларах США, особенно ввиду отсутствия альтернативы, сравнимой по масштабам и  емкости  финансовыми рынками США.

Если провести аналогию между названием книги Прасада «The Dollar Trap» (англ. долларовая ловушка), легко можно представить себе всю глобальную экономику в виде гигантской птичьей клетки. Снаружи стоят министр финансов США Джек Лью (Jack Lew) и глава ФРС Джанет Йеллен (Janet Yellen), которые загоняют внутрь ничего не подозревающих пичужек - приводит аллегорию "Bloomberg". Но в своей книге Прасад не ставит целью изобразить Лью и Йеллен зловещими монстрами, его аргументы сводятся к тому что доллар  - как основа, на которой держится весь финансовый рынок, только усиливается, в основном по причине отсутствия лучших вариантов. Если текущие события говорят что-то о будущем, то лишь о том, что единственный элемент глобальной экономики, который обязательно будет расти в предстоящие годы – это размер американской "долларовой клетки".

В конечном итоге, отмечают эксперты, чтобы выбраться из долларовой ловушки, потребуются значительные финансовые и  институциональные реформы в странах, претендующих на то, чтобы их валюты потеснили ведущие позиции доллара. Также потребуются серьезные реформы и глобального управления, чтобы сократить официальный спрос на  безопасные активы путем создания более эффективных систем финансовой защиты для стран. Но пока что эти меры остаются всего лишь разговорами, опять же метаморфоза "Bloomberg": "Они похожи на азартных игроков, которые только что обыграли целое казино, но не могут получить выигрыш, потому что он находится – в фишках".

16.03.2014
Обзор Андрея Грохотова, информационное агентство "Росмедиаконсалтинг". Фото поисковой ситсемы Яндекс.

Комментарии

Автор заметки 22.07.2014 15:29

Американской валюте впору написать собственный музыкальный гимн. Заинтересовавшимся желаю приступать, будет очень любопытно послушать варианты.


После публикации данной заметки у меня появился, как я считаю более интересный вариант для названия «Америке не нужна армия: ее оружие — доллар».

Автор заметки 14.08.2014 11:05

Скруджи превратили доллар в финансовую пирамиду.

Автор заметки 04.09.2014 11:25

Вы, уважаемые господа, заметили, что доллара всегда хочется целый чемодан?

Автор заметки 06.09.2014 09:32

Вы, уже заметили.

Автор заметки 27.09.2014 09:43

Старое правило гласит: если ты должен банку $3 миллиарда, ты ему принадлежишь; если ты должен банку $10 триллионов, банк принадлежит тебе,- но на то оно и старое.

Журнал Esquire 27.09.2014 11:03

«Храм ложного бога», обещающий своей пастве «денежный рай» и заставляющий экономику носить траур — так описывает автор статьи проблему «долларового шприца». Он кроит единый сценарий судного дня, когда для нарядов всех участников маскарада тканью будет саван.


Дорога в новый альтруистический рай будет натоптана через очередной мыльный пузырь, который должен стать еще более огромным для покрытия старых расходов новой религии. И по оценкам «теологов», чтобы заштопать дыру в 12$ триллионов потребуется уже 20$ триллионов.

Автор 08.10.2014 17:58

А впрочем, это уже произошло.

Автор заметки 17.07.2015 08:54

Посвящается моему дяде, Сергею Пикунову, которой сказал:


— Любой разговор, надо начинать с доллара!

какую цену бы ни предложили… 15.05.2016 17:11

«Америку — не — купишь», — лозунг новой американской мечты.

Оставить комментарий


0.1275429725647